國(guó)內(nèi)的糖價(jià)總是對(duì)拋儲(chǔ)“魔法免疫”。

　　去年4600元/噸，今年6400元/噸，這正是白糖期價(jià)的真實(shí)寫(xiě)照。而在過(guò)去的2009/2010年榨季，國(guó)儲(chǔ)總共進(jìn)行了8次食糖拋售，拋儲(chǔ)總量高達(dá)170萬(wàn)噸以上。前后兩個(gè)事實(shí)，卻好似一個(gè)悖論——糖價(jià)“越拋越漲”。國(guó)儲(chǔ)糖競(jìng)拍的成交價(jià)也在一路上升，2009/2010年榨季第一批國(guó)儲(chǔ)糖競(jìng)拍發(fā)生在去年的12月10日，當(dāng)時(shí)共投放食糖20萬(wàn)噸，成交均價(jià)在4915.15元/噸。到了今年的9月9日——榨季內(nèi)第八次拋儲(chǔ)當(dāng)天，食糖的投放數(shù)量為24萬(wàn)噸，而成交均價(jià)卻漲到5560元/噸。

　　為保證食糖市場(chǎng)供應(yīng)，穩(wěn)定糖價(jià)，商務(wù)部10月18日公告稱，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、財(cái)政部決定分批安排投放國(guó)家儲(chǔ)備糖，10月22日將安排21萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)糖投放市場(chǎng)，并將根據(jù)情況加大投放數(shù)量。食糖榨季一般從歷年的10月到次年9月，本次投放是2010/11年榨季首次食糖拋儲(chǔ)，此外國(guó)家還準(zhǔn)備繼續(xù)加工41萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備糖，以滿足國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)的需要。

　　但這一回，糖價(jià)仍然不為所動(dòng)。在本周二，即本次拋儲(chǔ)消息公布后的第二天，白糖期貨主力1105合約早盤(pán)還一度探得漲停，該合約當(dāng)日還創(chuàng)出404萬(wàn)手的罕見(jiàn)成交量。至10月20日，鄭州白糖期貨主力收盤(pán)于6450元/噸，一年前的今天，該品種主力價(jià)格約為4600元/噸。從昨天各商品的日內(nèi)走勢(shì)看，白糖也算是一朵奇葩。央行突然加息25個(gè)基點(diǎn)的消息令周三的商品市場(chǎng)普遍承壓，多數(shù)商品期貨品種大幅低開(kāi)。但白糖期貨卻在隔夜美國(guó)NYBOT原糖上漲的背景下強(qiáng)撐大局，繼續(xù)震蕩上行，收盤(pán)時(shí)鄭糖指數(shù)再次刷新上市來(lái)新高，全部合約持倉(cāng)也達(dá)到136萬(wàn)手以上，為今年5月14日以來(lái)的最高。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，許多資金將國(guó)儲(chǔ)拋售理解為食糖市場(chǎng)短缺帶來(lái)的“慣例”，甚至在操作上已經(jīng)形成了逢拋儲(chǔ)即做多白糖的習(xí)慣。從基本面看，這種習(xí)慣也不會(huì)被新一批的拋儲(chǔ)和中國(guó)加息等因素打破，因?yàn)槭袌?chǎng)方面的憂慮逐漸轉(zhuǎn)向巴西天氣干旱等外因。作為全球最大產(chǎn)糖國(guó)之一，巴西中南部地區(qū)2011/12年糖產(chǎn)量將減少，為11年來(lái)首見(jiàn)，天氣原因造成可加工的甘蔗量下降。糖產(chǎn)業(yè)本身的問(wèn)題可能讓投資者暫時(shí)不去理會(huì)中國(guó)加息和食糖拋儲(chǔ)等內(nèi)因。

　　而加息這個(gè)與食糖拋儲(chǔ)并行的“壞消息”現(xiàn)在卻成了支撐糖價(jià)的宏觀因素。一德期貨分析師楊志昌表示，市場(chǎng)對(duì)于加息并沒(méi)有預(yù)期的那樣悲觀，同時(shí)美國(guó)第二輪量化寬松政策預(yù)期強(qiáng)烈，使得熱錢(qián)仍然大量流入我國(guó)，市場(chǎng)的流動(dòng)性泛濫將使商品價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。汪睛波