央行發(fā)聲、美元走弱，內(nèi)外積極因素聚集下，人民幣保持強(qiáng)勁。過去一周，三大人民幣匯率指數(shù)全線上漲，CFETS人民幣匯率指數(shù)按周漲0.3報(bào)95.6。7月14日召開的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾再次強(qiáng)調(diào)，“當(dāng)前，美元走勢(shì)仍然有不確定性，但中國(guó)國(guó)內(nèi)基本面持續(xù)向好，人民幣匯率保持雙向浮動(dòng)、基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)”。

　　有聲音認(rèn)為，人民幣具有較好的升值潛力，可能很快會(huì)迎來破“7”。不過亦有分析人士指出，人民幣匯率將雙向波動(dòng)，很難出現(xiàn)任何方向的單邊大幅調(diào)整。從監(jiān)管來看，更看重匯率的平穩(wěn)而非升值。

　　多方面因素推動(dòng)人民幣升值

　　回顧上半年，人民幣匯率走出“先跌后漲”趨勢(shì)，在岸人民幣對(duì)美元漲幅逾1.8%，離岸人民幣漲幅接近2.5%。

　　截至7月15日17時(shí)，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率分別報(bào)7.1737、7.1760，日內(nèi)小幅貶值0.02%、0.05%。

　　推動(dòng)人民幣升值，有多方面因素。從外部來看，自美國(guó)政府宣布所謂“對(duì)等關(guān)稅”以來，美元持續(xù)走弱。截至6月末，美元指數(shù)較上年末跌10.79%，創(chuàng)1973年以來歷史同期最大跌幅。同時(shí)，美債收益率波動(dòng)加大，對(duì)全球金融市場(chǎng)都產(chǎn)生了一定溢出效應(yīng)。

　　相比之下，我國(guó)金融市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，運(yùn)行總體平穩(wěn)。國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33174億美元，較5月末上升322億美元，升幅為0.98%。2025年1—5月，銀行累計(jì)結(jié)匯67235億元人民幣，累計(jì)售匯70867億元人民幣。境內(nèi)外匯供求總體平衡、外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，為人民幣匯率企穩(wěn)“托底”。

　　“未來國(guó)內(nèi)宏觀政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)將是穩(wěn)匯率的最大確定性因素。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，下半年面對(duì)依然嚴(yán)峻復(fù)雜的外部環(huán)境，宏觀政策還會(huì)保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向，核心是財(cái)政加力、貨幣寬松，更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。這不僅會(huì)充分對(duì)沖外部波動(dòng)給宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的影響，而且會(huì)給人民幣匯率提供關(guān)鍵支撐。

　　對(duì)于下階段形勢(shì)，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟向北京商報(bào)記者表示，下半年美元走弱的趨勢(shì)將維持。與此同時(shí)，伴隨著國(guó)際資金逐步撤離美元資產(chǎn)、多元化配置其他貨幣資產(chǎn)，中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利，也有可能繼續(xù)提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好特別是對(duì)人民幣資產(chǎn)的興趣。

　　持續(xù)單邊升值可能性不大

　　基于內(nèi)外部因素，近期，市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率“何時(shí)重回7.0時(shí)代”的討論越來越多。當(dāng)前，在岸、離岸人民幣匯率主要在7.17附近徘徊，而上一次人民幣大幅升值并摸到7.0門檻是在2024年9月末。彼時(shí)，人民銀行一攬子金融政策重磅出臺(tái)，降準(zhǔn)降息同時(shí)落地，市場(chǎng)信心極大提振，在岸、離岸人民幣最高分別報(bào)7.0012、6.9707。

　　如今在美元“跌跌不休”的背景下，不少海外機(jī)構(gòu)開始看漲人民幣。摩根士丹利預(yù)計(jì)到2026年底，美元指數(shù)可能跌至89，人民幣對(duì)美元匯率可能達(dá)到7.05。高盛則預(yù)計(jì)未來12個(gè)月人民幣對(duì)美元將穩(wěn)步升至7.0。在瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)首席投資總監(jiān)陳敏蘭看來，中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利和資本流動(dòng)改善為人民幣進(jìn)一步升值潛力提供支撐，人民幣匯率預(yù)計(jì)在明年年中升至7。

　　“在基本面、消息面、資金面和技術(shù)面的支撐下，預(yù)計(jì)人民幣匯率在未來12個(gè)月內(nèi)破7只是時(shí)間問題?！饼嬩檎f道。

　　也有分析人士對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在經(jīng)濟(jì)基本面溫和復(fù)蘇的情況下，下半年人民幣匯率大部分時(shí)間或?qū)⒈３衷?.1—7.3區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)。盡管美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱，但下行趨勢(shì)已明顯放緩，人民幣匯率升破7的可能性較??；同時(shí)盡管中美貿(mào)易摩擦仍會(huì)給匯率帶來階段性擾動(dòng)，但也基本不可能突破7.35左右的政策底線。

　　“考慮到圍繞解決高關(guān)稅問題，未來中美對(duì)話磋商還將經(jīng)歷一個(gè)復(fù)雜曲折的過程，人民幣匯率也會(huì)隨之波動(dòng)，持續(xù)單邊升值的可能性不大，接下來還需關(guān)注磋商進(jìn)程出現(xiàn)波折可能給人民幣匯率帶來的階段性影響。”王青同樣認(rèn)為。此外，未來一段時(shí)間美元或會(huì)出現(xiàn)比較強(qiáng)的抗跌韌性。在外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境劇烈波動(dòng)、外需整體放緩的背景下，人民幣持續(xù)較快升值會(huì)對(duì)我國(guó)出口企業(yè)帶來較大負(fù)面影響，不利于穩(wěn)外貿(mào)。

　　王青表示，下半年穩(wěn)匯率仍將是宏觀政策的一個(gè)重要目標(biāo)，在保持CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定，并根據(jù)基本面變化進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整的同時(shí)，重點(diǎn)還是要防范人民幣對(duì)美元匯率大起大落。未來人民幣更可能出現(xiàn)一個(gè)與美元走勢(shì)相反的雙向波動(dòng)過程，但波幅會(huì)相對(duì)較小；相對(duì)于其他主要貨幣來說，人民幣走勢(shì)會(huì)更為穩(wěn)定。

　　北京商報(bào)記者 岳品瑜 董晗萱